健康生活，投资股市！

天线宝宝

按照一般人对价值投资的理解，往往就是指买入然后长期持有。其实这种对价值投资的理解不但偏颇，而且相当危险。原因有二：一是任何资产的价格如果脱离了收益的比较都是没有任何意义的，所以买入的价格相对于其收益必须有利可图，否则这种买入不但不是价值投资，而且还有损失本金的危险；二是如果资产的价格远远超越了其盈利范围，这时候仍然选择持有的行为，不但与价值投资毫无联系，更有贪婪的嫌疑。
投资的本质在于收获大于付出。任何没有财务分析与计算的投资行为，因为不知道资产的价值（获得），当然对于资产的买入价格（付出）更是一头雾水，不知所云。 投资或者价值投资的前提是你要了解目标资产的价值，而价值的计算则必须建立在详细、客观的财务分析的基础之上，同时对任何可疑及不符逻辑的财务数据保持高度警惕。这些投资实践如果缺失了财务分析的专业知识保护，危险可想而知！ 任何没有经过周密研究及计算的投资活动也许都不能称之为投资，因为你对资产目前价格是否有利可图不知可否。同时买入然后长期持有更是对投资的天大误解。

[本帖由天线宝宝修改于2010-03-05 12:12:42]
[本帖由天线宝宝修改于2010-05-21 14:39:28]

天线宝宝

简单来讲，如果想从证券市场取得持续的收益，必须了解资产的价值，而了解的前提则是具有对企业财务报表的分析能力。如果你相信证券市场是投机的地方，那么赌场可能更适合你

天线宝宝

子同兄，你先把我说的意思看明白了再谈吧！

天线宝宝

我对许多人由于不清楚资产的价值而盲目地进入市场遭致损失惨重的情况感同身受，并进而对整个证券市场失去希望的心情非常理解。这就好像谈恋爱失败就说天下没有好女孩的逻辑差不多，究其原因还是因为对所购买资产的价值不够了解，而对购买资产价值不够了解的原因在于没有财务分析的专业知识保护。

不论美国还是越南，金融资产的价值与价格的背离都会为投资者带来可观的低风险高收益。如果大家真正想通过证券投资获得稳定的收益，没有财务知识是根本不行的。就好像你对女孩在不了解的情况之下就结婚，婚后的生活就存在很大的风险，而结婚的理由就是听别人说创投概念不错或者新能源板块行情要持续一年。

都是邻居，我在这里先给大家提个醒，未来的创业板一定又是很多投资者的伤心地。原因很简单，你是承销商或者是上市公司，你愿意把你公司买个便宜价吗？同时很多公司由于要上市，100%存在财报美化问题，而在美化盈利数字基础上估算的股价，打个两折都不为过。但是如果你不了解这些情况，道听途说所谓某某板块将要拉升等等所谓K线图分析大师的推荐而盲目入市，亏损的不是你又会是谁呢？

不错，对于不深入了解资产价值的投资者而言，证券市场更应该称之为劫场。就像巴菲特所说，证券市场的劫匪不使用手枪而是用笔来打劫投资者的。这里的笔就是指上市公司对财务报表的“粉饰”。而我们的主要工作就是看上市公司在财宝中如何表演。

天线宝宝

投资不赚钱你投资的目的是什么？所谓价值投资只是在将资金至于风险市场之前一定要了解你所投资的资产，目前的市场报价与其价值相比到底值不值，对投资者来讲，这不是最最起码的要求吗？

难道你在购入一项资产前，不需要了解它的主业是什么？毛利有多高？欠人家多少钱，银行里有多少钱吗？难道这样的投资者会比那些只看k线图的投资者更不了解这一资产的特性吗？

当然市场中越多不了解资产价值的投资者越是我们欢迎的？谁希望竞争对手有很强的研究能力呢？

天线宝宝

对，只要每天道听途说所谓庄家的行踪，并自作聪明的认为在庄家拉升行情中自己能够打个便车，就一定能够获利。管他买入的是黄金还是垃圾，哪怕目前的资产价格收益率为零，只要我能够卖给下家获利就行。不过前提是我认为市场上只有我最聪明，别人都是傻瓜。庄家则灵！！ [M01]

天线宝宝

根据高人对价值投资的批判：我归纳出价值投资三个最不靠谱的违背人类天性的错误：

1，价值投资的首要目的是要搞清楚买入资产的价值。但就一般正常人而言，谁会在意买的东西值不值，就连卖菜的师奶都不会为一两毛钱斤斤计较，何况是动辄几十万的买卖呢？价值投资强调买入资产的价值是对人类愿意多付出少获得的天性的错误解读。

2，价值投资的基础是财务分析。但就一般正常人而言，谁会相信专业及科学。一般人看病到庙里烧柱香就行了，谁会相信省医从业了几十年的医生。会计学及财务分析根本就是没人相信的专业知识，所以价值投资基础的财务分析是对人类不相信科学及专业天性的挑战。

3，价值投资的核心在于对风险的回避，因为价值投资者只会愚蠢到7元钱才会买中石油而不是48元，因为中石油的财务报表是这样说的。但就一般正常人而言，遇到火坑照样跳，出门从来不关门，钞票一般放到门口而不是银行。所以价值投资的核心在于对风险的回避是对人类缺失风险意识的嘲讽。 [M01]

天线宝宝

对，有道理，最好什么都不知道！

天线宝宝

最不靠谱的就是财务数据，宁肯相信最为科学的K线图也不相信它。因为了解公司亏损也好，ST也罢，都需要我们根本最不相信的财务数据支持（公司财务数据显示亏损三年就要被ST)，所以公司不论亏损、盈利或ST都属是无稽之谈。因为这种结论是建立在虚无缥面的财务数据基础之上的。

因为企业想赢利或者亏损只要做账就行了。

同时建议国家取消财务分析专业，因为培养的所谓专业人员连最起码的企业做没做假账都看不出来，从财宝三表的逻辑关系中也不能获得任何财务信息。

所以在A股有关企业背景的信息最好什么都不清楚，只要多向k线图大师学习科学的技术就完全可以立于不败之地。

价值投资真害人呀！ [M04]

天线宝宝

在市场或者个股价格高于其价值时，进行减仓或者空仓以锁定利润，虽然当时的市场气氛一片繁荣而毫无所动；而在价格低于其价值时开始建仓，哪怕市场哀鸿遍野，而毫不理会所谓K线图的神秘暗示，这就是价值投资。 [M01]

天线宝宝

希望市场最少调整到2500点左右，为调仓换股提供更低的建仓成本。虽然浦发增发会有一定的稀释每股收益的效果，但目前19元/股的价格相当于增发之后 12.6PE,对应的收益率更是高达近8%，就是这样比银行存款高3.5倍的价格，还是有人在拼命的抛售，这也许就是人性的贪婪与恐惧的现行表现吧。

天线宝宝

引用作者 海思 于 2009-9-24发表的原文
呵呵，这些概念在国外可能很管用。

但是，国内，就是投机而已。

只要能赚到钱，再国外的都可以，但是要赔了钱，再国内的都不行。

我们可不是为了炫耀所谓的知识而在这里纸上谈兵，所有的言论都是对实战的总结和感悟。如果你仔细研究我们的言论你就会明白。 [M34]

天线宝宝

引用作者 aretsky 于 2009-9-26发表的原文
中国要看政策行事，要看小道消息玩股啊 价值先放一边

就是看了太多听小道消息的投资者最后连裤衩都输掉的残酷现实，才更觉得投资要看价值。
如果所谓的赚钱消息连普通的投资者都知道，那还能赚钱吗？亏钱还差不多吧！如果真有这么好的事，为什么不透漏给他们的亲戚而却偏偏让你发财呢？

最起码如果我有什么内幕消息是不会告诉任何人的。
[M18]

天线宝宝

面对今天市场暴跌而满心欢喜的投资者中，我们算是其中之一，原因很简单，对于握有大量现金的投资者来讲，那有比资产价格不断下跌更让人高兴的呢？

虽然目前的市场价格还十分不令人满意，但跌破趋势投资者认可的所谓半年线会诱发更大规模的抛售，从而形成越跌越卖，越卖越跌的恶性循环。

当然这种情势的发展对股票的买家来讲是满意的，
[M01] 虽然对股票卖家来讲十分不满意。 [M06]

天线宝宝

引用作者 lucky15 于 2009-9-28发表的原文
很多人都还不能真正的理解何为价值投资

举一个目前的例子看能不能说清楚何谓价值投资？
为什么我们喜欢市场下跌？
因为我们有大量现金

为什么你们有大量现金？
因为我们一直在卖出而较少买入

为什么你们一直在卖出而较少买入？
因为我们认为当时的市场价格太高而大量卖出；股价无利可图所以很少买入。

你们凭什么认为市场价格太高或者太低？
根据上市公司财务数据的计算及实际调研，也就是所谓的价值投资。

不知道有没有说清楚什么是价值投资？